Новости

Dec 10, 2023

AMAZON: невероятный рост капитальных вложений (NASDAQ:AMZN)

jetcityimage Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) стала жертвой недавней

изображение реактивного города

Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) стала жертвой недавних макроэкономических препятствий в виде роста процентных ставок, российско-украинского конфликта и сбоев в цепочках поставок. Несмотря на все эти препятствия, компания остается прибыльной с точки зрения чистой прибыли и поддерживает здоровый баланс денежных средств. Это резко контрастирует с другими более мелкими игроками в той же отрасли электронной коммерции, такими как Sea Ltd (SE).

Однако оценка AMZN по P/E выглядит тревожно высокой по сравнению с другими крупными технологическими компаниями, такими как Meta Platform (META), Google (GOOG, GOOGL) и Microsoft (MSFT). Однако с поправкой на «рост капитальных вложений» AMZN финансовая устойчивость компании на самом деле выглядит сопоставимой с другими аналогами в списке сравнения.

С поправкой на «капитальные затраты» отрицательный свободный денежный поток AMZN может восприниматься как период сжигания денежных средств, близкий к двум десятилетиям. Это при условии, что компания не будет привлекать дополнительные денежные средства за счет неоперационных средств. Если предположить, что горизонт инвестирования большинства инвесторов составляет не более двух десятилетий, скорость сжигания денежных средств практически не ограничена.

AMZN — компания, которая, пожалуй, не нуждается в представлении. Это одна из наиболее доминирующих крупных технологических компаний в ИТ-индустрии. Ранее я написал статью под названием «5 удивительных бизнес-сегментов, которые помогут компании оставаться на вершине игры», чтобы всесторонне описать потрясающее качество ее 5 основных бизнес-сегментов. Я лишь кратко изложу основные моменты:

Цена акций Amazon, как и акций других технологических компаний на рынке, упала из-за текущих макроэкономических препятствий. Вот некоторые из распространенных причин, которые напугали инвесторов.

Ключевые финансовые показатели (в поисках альфа)

Из финансовых показателей, полученных от Seeking Alpha, мы можем понять следующее:

В целом, сейчас существует множество компаний, которые изо всех сил пытаются сохранить прибыльность из-за макроэкономических препятствий в виде роста процентных ставок, сбоев в цепочках поставок и украинско-российских конфликтов.

По моему мнению, AMZN не входит в их число. Он по-прежнему приносит прибыль в течение большинства лет, начиная с 2012 года, включая последний период ТТМ:

Отчет о прибылях и убытках (в поисках альфа)

Прибыльность компании выглядит хуже только по сравнению с другими крупными технологическими компаниями аналогичного размера, качества и масштаба бизнеса.

Авторские сборники (В поисках альфа)

Из баланса компании мы можем понять, что:

В целом компания по-прежнему поддерживает баланс, который в значительной степени «здоров». Последний коэффициент текущей ликвидности превышает 1,4, что является одним из самых высоких показателей с 2012 года.

Хотя баланс денежных средств AMZN последовательно увеличивается каждый год, начиная с 2012 года, последний зарегистрированный баланс денежных средств компании в 60 миллиардов значительно ниже, чем максимум в 96 миллиардов, зафиксированный в конце 2021 года. Несмотря на это беспрецедентное снижение, сумма денежных средств по-прежнему близка к 4 миллиардам. раз его годовая чистая прибыль. На мой взгляд, это все-таки приличная сумма.

Вместо того, чтобы увеличивать сумму денежных средств на своем балансе, недавно компания решила направить свою прибыль на приобретение большего количества активов для дальнейшего расширения своего бизнеса. Поскольку компания не тратит свои денежные резервы на поддержание текущих операционных расходов, я считаю, что эти расходы разумны.

Обе компании Amazon и Sea Limited работают в схожем пространстве электронной коммерции, и обе в последнее время тратят деньги. Таким образом, я думаю, что имеет смысл сравнить, как их показатели сжигания денежных средств относительно друг друга.

В частности, я хочу знать, как долго они смогут продолжать сжигать «отрицательный свободный денежный поток», прежде чем их «Общая сумма денежных средств и инвестиций в ST» полностью исчерпается. Продолжительность сжигания денежных средств рассчитывается с использованием «Общей суммы денежных средств и инвестиций ST» / «отрицательного свободного денежного потока», как показано в таблице как «Сжигание денежных средств».

Расчеты автора (В поисках альфа)

Мы можем наблюдать, что:

Другими словами, AMZN может получать денежные средства на свой баланс каждый год, просто радикально сократив капитальные затраты, фактически отказываясь от инвестиций в «будущий рост» и полагаясь исключительно на текущий операционный денежный поток.